El FMI presiona a Argentina: ¿Devaluación y fin del cepo cambiario en 2025?

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha puesto sobre la mesa una serie de exigencias al gobierno de Javier Milei, entre las que destacan la eliminación del cepo cambiario y la implementación de una libre flotación del tipo de cambio. Sin embargo, el ministro de Economía, Luis Caputo, ha descartado que el acuerdo con el organismo multilateral implique una devaluación del peso o el fin inmediato de las restricciones cambiarias.

En una entrevista con LN+, Caputo ratificó que el Gobierno mantendrá su estrategia de estabilidad cambiaria y fiscal, enfocada en fortalecer las reservas del Banco Central (BCRA) y reducir la inflación. “No va a haber ninguna devaluación por el acuerdo con el Fondo”, afirmó el ministro, y aclaró que “tampoco implica que, una vez hecho el acuerdo, se salga de las restricciones cambiarias al día siguiente”.

No obstante, el FMI ha sido contundente. Julie Kozack, portavoz del organismo, reconoció los “esfuerzos” del Gobierno, pero instó a Argentina a “seguir adoptando un conjunto coherente de políticas fiscales, monetarias y cambiarias”. Esto se traduce en la necesidad de eliminar el cepo, permitir una libre flotación del tipo de cambio y avanzar en reformas fiscales profundas.

El rol del FMI y el fortalecimiento del BCRA

Uno de los puntos clave del acuerdo con el FMI es el fortalecimiento de las reservas del BCRA, que actualmente se encuentran en números rojos, con un déficit de aproximadamente 10.000 millones de dólares. Caputo explicó que los fondos frescos provenientes del FMI estarán destinados principalmente a recapitalizar el BCRA.

El ministro destacó que, durante 2024, el BCRA logró adquirir USD 19.000 millones en reservas, un récord histórico para Argentina. “¿Cómo puede comprar USD 19.000 millones con un dólar retrasado?”, se preguntó, rechazando la idea de que el tipo de cambio oficial esté apreciado. Sin embargo, reconoció que algunos precios internos están “adelantados”, lo que no necesariamente implica un atraso cambiario.

A pesar de este logro, las críticas no se hicieron esperar. Según datos de la consultora Equilibra, en 2024 se destinaron 17.682 millones de dólares a intervenir en el mercado cambiario, principalmente a través del “dólar blend” o “dólar exportador”, que permite a los exportadores liquidar el 20% de sus ventas en el mercado financiero.

^{Las esperanzas de Javier Milei y Luis Caputo de un acuerdo rápido con el FMI se desvanecen}

El desafío de eliminar el cepo en 2025

Uno de los principales objetivos del Gobierno es eliminar el cepo cambiario el 1 de enero de 2026, según lo anunciado por Javier Milei. Sin embargo, esta meta dependerá en gran medida del éxito de las negociaciones con el FMI, que rechaza los tipos de cambio diferenciales, como el dólar blend, y cuestiona el uso de reservas para sostener la apreciación del peso.

Lorena Giorgio, economista jefe de Equilibra, señaló que las intervenciones del BCRA serán sostenibles en tanto ingresen dólares a través de la cuenta capital. “El esfuerzo del Gobierno en atraer capitales deberá ser mayor en 2025, ya que no contará con el fondeo extraordinario que hubo en 2024”, explicó.

Un escenario global complicado

La situación se presenta cada vez más compleja, tanto a nivel global como en las negociaciones con el FMI. El organismo multilateral se muestra reacio a cerrar un nuevo acuerdo con el gobierno de Milei, lo que podría dificultar aún más la implementación de las reformas necesarias para estabilizar la economía argentina.

Mientras tanto, el Gobierno insiste en mantener su estrategia de estabilidad cambiaria y fiscal, aunque las presiones del FMI y los desafíos internos podrían poner en jaque sus planes para 2025.

En este contexto, la pregunta que queda en el aire es: ¿Podrá Argentina cumplir con las exigencias del FMI sin sacrificar su estabilidad económica? El tiempo lo dirá, pero lo cierto es que el camino no será fácil.

Fuente: Sitio Andino