El hombre con más oro del mundo tiene su mina en Argentina

La persona con mayor tenencia individual de oro físico en el mundo no reside en ninguna potencia financiera ni opera desde los grandes centros del mercado de metales preciosos. Vive en España, invierte en Argentina y posee una mina en la provincia de San Juan.

Según un reciente artículo de la revista Forbes firmado por el periodista Fernando Heredia, Juan José Retamero, empresario español y dueño del yacimiento Gualcamayo, acumula 104,69 toneladas de oro certificadas, una cifra que prácticamente duplica las reservas del Banco Central de la República Argentina y supera las tenencias del 80% de los bancos centrales del mundo. Solo los treinta primeros del ranking global, encabezado por Estados Unidos con 8.100 toneladas, seguido por Alemania con 3.350, Italia con 2.452 y Francia con 2.437, lo superan.

Una estructura de propiedad poco habitual

La publicación internacional especializada en negocios y finanzas asegura que lo que hace singular el caso de Retamero no es únicamente la magnitud de la tenencia, sino su estructura de propiedad. Gualcamayo, a diferencia de la mayoría de los proyectos mineros de escala global, no cotiza en bolsa ni está fragmentada entre fondos, gestoras o vehículos financieros. El empresario español controla el 100% del capital accionario.

Una participación minoritaria puede otorgar exposición económica al precio del oro, pero no implica control pleno sobre el activo, el plan minero, la estrategia ni la custodia. A modo de contraste, el mayor accionista de Barrick Gold, el fondo Capital Research & Management, llega apenas al 4%, mientras que en Newmont los principales tenedores, entre ellos Vanguard y BlackRock, no superan el 7,7% de participación.

Reservas millonarias y una estrategia de acumulación

Las reservas probadas y probables certificadas de Gualcamayo ascienden a 3,36 millones de onzas. A la cotización actual, esa cifra representa una fortuna estimada en 15.300 millones de dólares, más del doble que el mayor patrimonio individual argentino, que según el ranking Forbes corresponde a Paolo Rocca con 7.300 millones de dólares, afirma la nota publicada hoy.

Para la publicación, la singularidad estratégica de Retamero radica en que mientras la industria minera tradicional produce y vende, él retiene. Su plan de negocios apuesta a la acumulación de oro físico a largo plazo, bajo la convicción de que el dólar continuará perdiendo valor frente al metal.

"Lo verdaderamente diferencial de Gualcamayo es la decisión de no liquidar el activo que producimos. Una mina tradicional produce, vende y vuelve a empezar. Nuestra visión es distinta: producir, preservar y convertir ese oro en una base patrimonial permanente", declaró Retamero ante Forbes.

"Si Gualcamayo logra custodiar una parte sustancial de sus reservas probadas y probables, estaríamos hablando de una posición de oro físico comparable o superior a la reserva económica de oro de una gran mayoría de bancos centrales del mundo."

La pila de lixiviación de la Mina Gualcamayo

El proyecto Carbonatos Profundos y el RIGI

El yacimiento ya cuenta con un RIGI aprobado por 665 millones de dólares para la construcción de una nueva mina en el área denominada Carbonatos Profundos. El proyecto proyecta una producción de 120.000 onzas de oro al año durante una vida útil de 23 años.

Sobre esa base, y con un precio de referencia de 4.500 dólares por onza y un costo total aproximado de 2.000 dólares, la empresa estima una capacidad de generación de caja del orden de 6.750 millones de dólares a lo largo de la vida de la mina.

Pero el horizonte puede ser aún mayor: el distrito apenas ha sido explorado en un 4% de su superficie. Las estimaciones internas calculan que una campaña exploratoria intensiva podría revelar entre 20 y 30 millones de onzas adicionales.

La llegada de Retamero a Argentina

La historia de Retamero en Argentina comenzó antes de la minería. Sus primeros vínculos con el país datan de 2015, cuando inició operaciones de exportación vitivinícola.

Dos años después, detectó una oportunidad en el tratado comercial entre el Mercosur e India que el mercado no estaba aprovechando y se expandió hacia la comercialización de aceites y granos.

Entre 2015 y 2025, el holding familiar que conduce, formalizado en 2024 como Aisa Group, exportó desde Argentina bienes por más de 700 millones de dólares, incluyendo oro, vino, mosto, carnes, mariscos y aceites, con operaciones en San Juan, Mendoza, La Pampa y Chubut.

Juan José Retamero

La compra de Gualcamayo en plena crisis

La revista especializada cuenta que el salto definitivo llegó en 2023, cuando Retamero adquirió Minas Argentinas S.A., la empresa operadora de Gualcamayo, que atravesaba un proceso de cierre inminente.

Las restricciones cambiarias de la época habían erosionado la rentabilidad del sector: la brecha entre el dólar oficial y el paralelo recortaba a la mitad los ingresos por exportaciones, mientras la prohibición de girar dividendos al exterior desalentaba cualquier reinversión.

"Todas las mineras se querían ir", sintetizaron fuentes sanjuaninas vinculadas al negocio.

En ese contexto, la operación se concretó en septiembre de 2023 por apenas 58,6 millones de dólares, mediante aportes destinados a mantener operativa la mina. El precio reflejaba el pesimismo del mercado, no el potencial del yacimiento.

La revalorización del activo

Sin embargo, la apuesta resultó rentable. El precio del oro trepó de 1.600 a más de 4.200 dólares la onza, con picos superiores a 5.000, la brecha cambiaria se redujo drásticamente, se habilitó la remisión de dividendos al exterior y los recursos del yacimiento saltaron de 1,4 a 7,2 millones de onzas certificadas.

"Donde otros veían final de ciclo, se vio infraestructura instalada, permisos, licencias en la jurisdicción minera más importante de la Argentina y un distrito que todavía no había sido entendido en toda su escala", indicaron a Forbes desde el entorno del empresario.

Diversificación de Aisa Group

Más allá de Gualcamayo, Aisa Group opera en otros sectores. Posee la empresa pesquera Cabo Vírgenes, con planta de procesamiento en Chubut y distribución en España, que exporta 10.000 toneladas de langostinos anuales a más de 50 países.

Avanza en la construcción de un parque fotovoltaico en San Luis, con una primera etapa de 51 megavatios pico prevista para diciembre, y evalúa un segundo RIGI para la instalación de energía solar en el propio distrito minero.

El grupo proyecta también un desarrollo inmobiliario en un predio de seis hectáreas en el centro de la ciudad de San Juan.

Una apuesta de largo plazo

El caso Retamero condensa varios fenómenos simultáneos: la valorización extraordinaria del oro como activo de reserva en un contexto de debilitamiento del dólar, la transformación del marco regulatorio argentino bajo el RIGI, y la decisión de un operador privado de construir una estrategia de largo plazo cuando el mercado descartaba el proyecto.

"El precio del oro ayuda a dimensionar el valor, pero no crea una mina. La macro argentina mejora el contexto, pero no certifica recursos, ni ordena una operación, ni sostiene empleo, ni resuelve desafíos técnicos", concluyeron desde la compañía.

Lo que comenzó como una apuesta contrarian en plena incertidumbre electoral argentina se convirtió, en menos de dos años, en la mayor tenencia individual de oro físico del mundo, finaliza la publicación.