El fondo de los retiros militares pierde liquidez y queda bajo la lupa

El Instituto de Ayuda Financiera para Pago de Retiros y Pensiones Militares, más conocido como IAF, atraviesa un deterioro patrimonial que la Secretaría de Defensa del Partido Justicialista nacional calificó como “acelerado” en un informe difundido en agosto. El documento fue elaborado a partir de datos oficiales del propio organismo, que hasta diciembre pasado estuvo bajo la órbita del mendocino Luis Petri. Según ese análisis, la liquidez del fondo que respalda el pago de haberes al personal de las Fuerzas Armadas cayó del 55,47% al 34,76% entre principios de 2023 y principios de 2026: una pérdida cercana al 40% en apenas dos años.

El IAF administra los recursos que garantizan jubilaciones, pensiones y créditos para el personal militar, activo y retirado. Su liquidez está compuesta por plazos fijos y títulos públicos, tanto en mercado como a finish. Cuanto más se reduce esa porción, menor es la capacidad del organismo para responder a sus obligaciones presentes y futuras, sostiene el informe.

Ventas masivas y colocaciones de riesgo

El trabajo identifica dos causas centrales de la sangría patrimonial. La primera es la venta sistemática de títulos públicos: entre el 20 de agosto de 2024 y el 28 de mayo de 2025, el IAF se desprendió de más de 202 mil millones de pesos en esos activos mediante cien operaciones que promediaron 1,5 millones de dólares cada una. En moneda dura, las ventas superaron los 150 millones de dólares, sin que el organismo lograra recomponer luego ese patrimonio.

La segunda causa se vincula con el destino de las colocaciones. Entre noviembre de 2024 y marzo de 2026, el Instituto realizó treinta operaciones con fondos comunes de inversión. De ellas, veintitrés (el 76,66% del total) rindieron por debajo de un plazo fijo tradicional. Ese instrumento conservador le permite al IAF negociar tasas más convenientes por el volumen de recursos que maneja. El informe subraya que, en aquellas colocaciones, el organismo asumió todo el riesgo frente a las entidades financieras.

El fondo de retiros de los integrantes de las fuerzas armadas (al igual que IOSFA) envuelto en problemas después de la gestión Petri

La paradoja de los créditos hipotecarios

El informe se detiene en un fenómeno que describe como paradójico. Entre 2023 y 2026, el peso de los créditos hipotecarios dentro del fondo creció del 20% al 27%, una tendencia que, en principio, podría leerse como positiva. El problema radica en cómo se financia ese crecimiento: la normativa prevé que la compra de títulos públicos abarate el sistema, pero la venta masiva de esos mismos activos dejó al Instituto atrapado en un círculo que lo obliga a seguir desprendiéndose de su cartera de respaldo para sostener los créditos vigentes.

Para los autores del informe, el contraste con la gestión anterior es elocuente. Entre 2020 y 2023, sostienen, el IAF nunca tuvo que vender títulos para financiar los créditos hipotecarios. Los compraba de manera continua y destinaba las utilidades de sus inversiones a los préstamos personales e hipotecarios, sin tocar el patrimonio. La línea, discontinuada en 2018 por su bajo rendimiento, había sido reactivada en noviembre de 2020 con una modalidad 100% online que el informe describe como pionera en el país.

Un órgano de control en silencio

El documento también cuestiona a la Comisión Fiscalizadora del IAF, integrada por dos representantes de la Sindicatura General de la Nación y uno del Ministerio de Defensa. Según la Secretaría de Defensa del PJ, ese órgano de control interno no emitió dictámenes ni alertas ante el desarme sistemático de la cartera de títulos ni las pérdidas en colocaciones de riesgo, una omisión que el informe considera “inexplicable”.

A ese cuadro se suma otro frente de tensión: la posibilidad de una quita o condonación por decisión política del préstamo que el IAF otorgó al IOSFA, la obra social de las Fuerzas Armadas y de Seguridad disuelta durante la gestión del entonces ministro Luis Petri. Una condonación de ese tipo, advierte el informe, implicaría trasladar recursos de los bolsillos del personal militar a otros sectores. El documento contrasta esa posibilidad con lo ocurrido entre 2020 y 2023, cuando esos préstamos fueron cancelados en tiempo y forma.

El informe atribuye la responsabilidad de gestión por el deterioro descripto a las sucesivas presidencias de los contadores Roberto Fiocchi y Betina Surballe, ambos con pasos previos por el IOSFA.

La advertencia de fondo

La preocupación es que el IAF termine corriendo la misma suerte que el IOSFA, hoy convertido en OSFA tras su intervención y liquidación. Una quiebra del Instituto significaría la pérdida del sistema de retiro militar autónomo y el traspaso de los haberes al régimen general de ANSES, con la consiguiente pérdida de las escalas salariales propias y de conquistas históricas del sector.

La Secretaría de Defensa del PJ nacional reclama que se convoque de inmediato al Directorio del Instituto, que la Comisión Fiscalizadora rinda cuentas de su actuación durante el proceso y que se detenga sin demora la venta de títulos públicos. También pide recuperar la política de preservación del capital vigente hasta 2023 y considera oportuna la intervención del Congreso. Para ello, plantea citar a los responsables del organismo a fin de que expliquen, en sede parlamentaria, el estado real de las cuentas que sostienen el retiro de miles de familias militares.